Отец-одиночка Холт Фэрриер после того, как на войне потерял руку, уже не выходил на манеж. Ему поручили выхаживать новорожденного слоненка. Когда он родился, все обратили внимание на неестественно большие уши. Над ним потешались, пока не узнали, что с их помощью он может летать. В передвижной цирк устремились люди, чтобы взглянуть на чудо. А хозяин парка развлечений готов на все, лишь бы Дамбо принадлежал ему.
Еще недавно циркач Холт и его жена выступали на арене цирка с конным номером. Но цирковая знаменитость отправился на фронт, а оттуда вернулся инвалидом. Пока превосходный наездник воевал на полях Первой мировой, его супруга умерла от испанки. Лошадей хозяин шапито продал. И безрукому сотруднику директор Макс Медичи поручает уход за слонихой Мисс Джамбо. Вскоре Фэрриер узнает, что его подопечная ждет малыша. Через двадцать два месяца на свет появилось ушастое чудо. Слоненок не был похож на сородичей. Труппа падала со смеху, глядя на его огромные уши. Люди считали его изъян уродством. Умница Милли и ее брат Джо первыми увидели, что Дамбо умеет летать. На его выступления повалили толпы. Публика была в восторге. Об этом проведал энергичный предприниматель В.А. Вандевер. Он захотел, чтобы летающий герой непременно развлекал зрителей в «Стране грез». И для получения прибыли он пошел на подлость. Но циркачи не дали в обиду маленького друга.